А. Бунич: Если нефть зальет рынок, рубль спикирует до 100 за доллар

Новая реальность — экономика РФ свалилась в затяжной кризис

Андрей Полунин

3200

Фото: Сергей Коньков/ТАСС

Материал комментируют:

Андрей Бунич

Вот как выглядят теперь хорошие новости с Московской биржи. Утром 13 марта доллар стоил 73,82 рубля (-1,4% к закрытию предыдущего дня), евро — 82,59 рубля (-1,1%).

Это хорошие новости, поскольку для рубля все могло закончиться хуже. Накануне, напомним, случилась паника на биржах США: торги открылись стремительным падением котировок. В итоге индекс Standard & Poor’s 500 обвалился на 8,8%, DJIA упал на 9,6%. Сильнее американские индексы падали больше 32 лет назад — 19 октября 1987 года вошло в историю как «черный понедельник».

Распродажу активов спровоцировало заявление президента США Дональда Трампа о мерах по борьбе с распространением коронавируса. Наиболее важным для рынка стало решение запретить поездки из Европы в США.

На фоне этой биржевой вакханалии рубль снова покатился вниз — доллар подорожал до 75 рублей, евро торговался по 84,3 рубля. Хотя, казалось, после 6 марта, когда Россия хлопнула дверью на переговорах ОПЕК+ и нефть Brent обвалилась до $ 31,02 за баррель, казалось, рубль достиг дна, и курс будет понемногу выравниваться.

Читайте также

21-й вопрос Путину: Нефть рухнула, рубль рухнул, а бензин почему дорогой?
Россиянам поставили в пример Норвегию — там заправить машину очень дорого

Но нет — тревожные новости обрушивались одна за другой. Всемирная организация здравоохранения объявила о пандемии коронавируса. А Саудовская Аравия после разрыва сделки ОПЕК+ предложила Европе нефть по $ 25 — в результате к вечеру 12 марта баррель Brent подешевел до $ 33,3.

И теперь очевидно: текущий курс рубля — и есть та новая реальность, в которой нам отныне предстоит жить. Причем, рубль явно находится под боем, и даже удержание его на нынешних позициях влетает Кремлю в копеечку.

Поддержку рублю оказывает ЦБ, который начал продажи иностранной валюты в рамках бюджетного правила. По оценкам аналитиков, ежедневно регулятор продает около $ 50 млн. Кроме того, ЦБ увеличил лимит операций «валютный своп». Все это играет на укрепление рубля.

Мало того, продавать валюту начали крупнейшие госкомпании. Надо думать, не по собственной инициативе, а по распоряжению администрации президента. Так, 10 марта председатель правления «Газпрома» Фамил Садыгов заявил агентству Bloomberg, что компания возобновила регулярные продажи валюты. Таким же образом поступают другие российские экспортеры. При этом, как отмечают эксперты, они не реагируют на изменение рыночной конъюнктуры или выходящие новости. То есть, играют против рынка, и в прямой убыток себе.

Но понятно, что вечно так продолжаться не может. Очевиден и срок, до которого Кремль будет кровь из носу удерживать курс рубля. Это 22 апреля — день, на который назначено общероссийское голосование по поправкам в Конституцию.

После этого, надо думать, руки у финансовых властей окажутся в значительной степени развязанными. И тогда рубль полетит в тартараты.

Иначе просто не может быть. По оценкам экс-директора НИИ статистики Госкомстата России, доктора экономических наук Василия Симчеры, запас прочности финансовой системы — не более 6−10 месяцев. Несмотря на хвастливые заявления финансовых властей, у них очень мало резервов. Эти резервы изначально рассчитаны, чтобы гасить кризисы с нефтью. Но теперь и нацпроекты построены с расчетом на использование резервов. Кроме того, на этих резервах стоит банковская система РФ, и если возникнет риск ее обрушения, спасать госбанки также придется из ФНБ.

Спасение рубля при таком раскладе, с точки зрения Кремля — дело десятое.

— Происходящее укладывается в мои прогнозы: я предполагал, что нефть спикирует к $ 30 за баррель, — отмечает президент Союза предпринимателей и арендаторов России Андрей Бунич. — Да, это падение могло произойти через месяц-другой, или произойти более плавно — но оно было неизбежным.

Причина не в срыве сделки ОПЕК+. Если бы даже Россия согласилась участвовать в дополнительном сокращении добычи, все равно бы обвал случился. Только в этом случае РФ опозорилась бы вместе с картелем, и растеряла бы шансы на последующую игру. Например, утратила бы возможность в критической ситуации объявить о возобновлении переговоров с ОПЕК.

Главная причина нынешнего обвала — надувание с 2008 года бесконечных пузырей на рынках по всему миру. Политика смягчения, которую проводили ФРС, и ЕЦБ, Банк Японии, себя полностью исчерпала. Новое печатание денег уже не приводит к росту индексов, а только поддерживает их на текущих уровнях. Рынки привыкли, что деньги печатают без конца, и больше не реагируют на новые порции ликвидности.

По сути, мы видим крах авантюрной монетарной теории, согласно которой печатаньем денег можно решать все проблемы в экономике. Эта линия возникла 30 лет назад, во времена главы ФРС США Алана Гринспена — тогда придумали, что кризисов можно избежать, если в нужный момент включать печатный станок. Эта теория была порушена в 2008 году, тем не менее, продержалась еще 12 лет, и довела мир до нынешней катастрофы.

Тут удобно подворачивается коронавирус — не знаю, существует он или нет на самом деле. Раскручивается шумиха, в десятки раз сильнее, чем следует, и маскирует истинную причину краха.

Коронавирус помогает замутить воду. В Китае, замечу, реальный кризис перепроизводства. Поэтому, если там все производство остановить, китайской экономике это только на пользу. Таким образом КНР можно избежать жесткой посадки, и адаптироваться к новым — меньшим — темпам роста.

Нефть в такой ситуации не могла оставаться в стороне. Она как финансовый инструмент также была завышена, и падает сейчас в той же пропорции, что остальные активы.

«СП»: — Что теперь будет с Россией и с рублем?

— В ближайшее время, на мой взгляд, мировой финансовый кризис не может быть разрешен. Еще не все активы упали до конца, еще делаются судорожные попытки накачать мировую экономику остатками денег. Все эти судороги займут некоторое время, и нынешнее состояние — пока точно не дно.

Главное, не предвидится особого отскока. Рынки мира достигают лишь нового равновесия, нового баланса. В условиях исчерпания монетарной политики — то есть, в принципиально новых условиях — надо еще увидеть, где и какие уровни возникнут. На это уйдет время — возможно, даже не один год.

По идее, многие должны банкротиться в такой ситуации. Когда 30% стоимости активов летит в тартарары — кто-то должен пострадать. А мы пока не слышали о таких банкротствах, этот процесс пока даже не начался.

Поэтому будет продолжаться война на нефтяном рынке — чтобы выяснить, кто же выдержит. Россия тут должна готовиться к выживанию, как и другие. Пока неясно, выживут ли сланцы, и как сильно упадет мировой спрос на нефть.

А пока продолжается кризис, РФ придется жить на накопленных запасах.

«СП»: — То есть, запасы пригодились?

— Теперь проясняется политика наших властей по накапливанию резервов, которая подвергалась критике, в том числе с моей стороны. Очевидно, в Кремле знали, что кризис грянет — и готовились к этому. Знали, что и сделка ОПЕК+ распадется — три года поддерживали соглашение с картелем и накапливали деньги, пока позволяла ситуация.

Можно сказать, наши финансовые власти фанатично скупали валюту, поскольку понимали, что придется пережидать трудные времена — и в какой-то мере оказались правы.

Неслучайно, я считаю, кризис совпал с политическими событиями в России. Эти политические перемены начались в начале 2020 года, когда стало ясно, что падение неминуемо, и ускорились в момент, когда падение стало основательным.

Читайте также

Девальвация 2020: Нефть и Сечин пришибли рубль, газ и Миллер добьют «деревянный»
«Газпром» будет поставлять рекордные объемы себе в убыток

Теперь остается подождать, к чему нынешняя ситуация приведет. И нам надо готовиться к долгой истории нового кризиса. Собственно, власти это и делают: ЦБ моментально объявил о продаже валюты, Минфин — о том, что будет финансировать бюджет за счет ФНБ. Тем самым они реализуют давно подготовленный план.

«СП»: — Насколько хватит резервов, насколько глубокой будет девальвация рубля?

— Если доводить до равновесного состояния, курс уже сейчас был бы 100 руб./$. Пока, понятно, этого никто не допустит — выбран диапазон 72−76 руб./$.

Думаю, финансовые власти будут смотреть на нефтяной рынок. Если цена на нефть будет в коридоре $ 30−40 за баррель, рубль будет держаться на текущих уровнях. Но как долго — вопрос открытый.

Если власти увидят, что поддержка обходится слишком дорого, они снизят планку до 80 руб./$. Причем, сильно упираться не станут, и могут пойти на такой шаг даже до 22 апреля. Постепенно курс может дойти и до 85 руб./$.

Но если нефть спикирует ниже $ 30 за баррель — если производители зальют рынок — тогда может быть шоковое падение рубля. В критической ситуации курс, я считаю, может дойти до 100 руб./$.

Все это, безусловно, поднимет цены на товары, связанные с импортом. Тем не менее, инфляционный всплеск, я уверен, не достигнет значений 2014 года.

Финансовые новости: Доллар за 120 рублей объявит мат поправкам Путина

Курс валют: Курс валют на завтра: доллар и евро станут дешевле

Источник: svpressa.ru